Moderna Inc MRNA

השורה התחתונה

מודרנה נסחרת כיום סביב 221.72 דולר ובשווי של כ-88.5 מיליארד דולר, בעוד ההכנסות ברבעון האחרון היו 145 מיליון דולר וההפסד 782 מיליון דולר. המניה מונעת כרגע בעיקר מנתוני הניסוי האונקולוגי עם מרק ולא מתוצאות שוטפות: יחס מחיר-מכירות של 39.7 מול חציון של 5.5 בסקטור מניח שהאונקולוגיה תהפוך למנוע הכנסות משמעותי. מנגד, החברה שורפת מזומן (תזרים חופשי שלילי של 563 מיליון דולר ברבעון), עם 5.1 מיליארד דולר במזומן ומסלול של כ-9.8 רבעונים, ומחיר היעד הממוצע של האנליסטים עומד על 138.4 דולר. המתח המרכזי: תוצאות קליניות חזקות מול ייצור אישי מורכב, הפסדים מתמשכים ותמחור גבוה.

הסבר של המכניקה מתוך העובדות שבדף, לא עצה.

מה החברה עושה

Moderna Inc היא חברה גדולה מסקטור הבריאות (תחום: Biotechnology), בשווי שוק של 88.5 מיליארד דולר, מארצות הברית.

מעסיקה כ-4,700 עובדים, נסחרת מאז 07.12.2018.

Moderna, Inc., חברת ביוטכנולוגיה, מספקת תרופות מבוססות mRNA בארצות הברית, באירופה ובעולם כולו. חיסוני הנשימה של החברה כוללים את spikevax, mNEXSPIKE, mRESVIA, חיסוני COVID, RSV, שפעת עונתית, חיסון משולב וחיסון שפעת פנדמית; החיסונים הלטנטיים כוללים חיסונים נגד ציטומגלווירוס, וירוס אפשטיין-בר ונגיף הכשל החיסוני האנושי; נגיפי המעיים כוללים נורווירוס; חיסוני בריאות הציבור מורכבים מחיסוני זיקה, ניפה ו-Mpox; וחיסוני מחלות חיידקיות, כגון חיסון מחלת ליים. החברה מספקת גם טיפולים אונקולוגיים, כמו intismeran autogene, טיפול באנטיגן סרטני, מגייס תאי T, ומשפר טיפול תאי; ומוצרים למחלות נדירות, כולל חמצת פרופיונית ומתילמלונית, וסיסטיק פיברוזיס.

זולה או יקרה? יקרה יחסית

החברה מפסידה, ולכן אין לה מכפיל רווח — משווים לפי מכפיל המכירות.

מכפיל המכירות (P/S) של המניה הוא 39.7, מול 5.5 אצל חציון סקטור הבריאות ביקום שלנו (25 חברות) — יקרה יחסית.

ההכנסות צומחות 2% לעומת אותו רבעון אשתקד.

יעד-המחיר הממוצע של האנליסטים הוא 138.37, 38% מתחת למחיר הנוכחי (זו דעתם, לא שלנו).

המניה נמצאת ב-86% מטווח השנה האחרונה (0% = השפל, 100% = השיא).

הסיכונים

• • החברה מפסידה, והמזומן מספיק לכ-10 רבעונים בקצב הנוכחי.
• • יוצא מהקופה יותר מזומן ממה שנכנס (תזרים חופשי שלילי).
• • המניה תנודתית מהממוצע (בטא 1.1) — תנועות יומיות גדולות לשני הכיוונים.
• • דוח רבעוני בעוד 5 ימים (2026-11-06) — יום שבו המניה יכולה לזוז הרבה.

נקודות חוזק

• ✅ יותר מזומן מחוב.

על מה השוק מדבר השבוע

נתוני ניסוי חיובי בסרטן מול הורדת דירוג על תמחור, ימים לפני דוח הרבעון.

• מודרנה ומרק פרסמו תוצאות שלב 3 בחיסון סרטן מותאם אישית: הפחתה של 42% בסיכון להישנות או מוות במלנומה, לצד קיטרודה. [2]
• ויליאם בלייר הוריד דירוג ל'תשואת שוק' בגלל התמחור, וציין עלייה של 545% מתחילת השנה וכ-250% מאז בשורת הניסוי באוגוסט. [1]
• דוח הרבעון השלישי צפוי ב-6 בנובמבר; תחזית האנליסטים מדברת על הפסד של 1.37 דולר למניה והכנסות של כ-889 מיליון דולר, ירידה של 12.5%. [3]
• הייצור של הטיפול הוא 'מטופל אחד בכל פעם', מה שמציב אתגר תפעולי ועלויות בהגדלת הייצור, לפי סקירת המשקיעים. [2]
• מרק, השותפה של מודרנה, היכתה תחזיות ברבעון השלישי והעלתה את תחזית הרווח ל-2026; מכירות קיטרודה עלו 6%. [5] [6]

סיכום של הידיעות שלמטה בלבד, כל נקודה עם מקורה. לא תחזית ולא המלצה.

מה לעקוב אחריו

• דוח הרבעון השלישי ב-6 בנובמבר ותחזית האנליסטים להפסד של 1.37 דולר למניה והכנסות של כ-889 מיליון דולר. (2026-11-06) [3]
• מה תאמר ההנהלה בשיחת המשקיעים על לוחות זמנים רגולטוריים והיערכות הייצור לטיפול המותאם אישית. (2026-11-06) [2]
• האם אנליסטים נוספים ישנו דירוג או מחיר יעד אחרי ההורדה של ויליאם בלייר בשל תמחור. [1]
• קצב שריפת המזומן בדוח הקרוב מול יתרת מזומן של 5.1 מיליארד דולר ומסלול של כ-9.8 רבעונים. (2026-11-06)

מה השתנה השבוע

בשבוע האחרון המניה עלתה 10.8% (לשם השוואה: S&P 500 -0.6%, תעודת-הסקטור XLV +3.1%).

חדשות השבוע

• שיחות אנליסטים בולטות השבוע: Broadcom, Moderna ו-Abbott בין הבחירות המובילות seekingalpha.com · 2026-10-31
  סקירת המלצות אנליסטים שבועית: ויליאם בלייר הורידה את מודרנה ל'תשואת שוק' בגלל תמחור, אחרי זינוק של 545% מתחילת השנה. למקור ↗
• כיצד משקיעים מגיבים לנתוני שלב 3 של חיסון המלנומה של Moderna finance.yahoo.com · 2026-10-31
  סקירה על תגובת המשקיעים לנתוני שלב 3 במלנומה: הפחתה של 42% בהישנות או מוות ו-38% בגרורות מרוחקות, לצד אתגרי ייצור אישי. למקור ↗
• תצפית לפני הדוחות: הרווחים של Moderna (MRNA) ברבעון השלישי צפויים לרדת finance.yahoo.com · 2026-10-30
  תצוגה מקדימה לדוח: צפי להפסד של 1.37 דולר למניה והכנסות של 888.8 מיליון דולר ברבעון השלישי, שיפורסם ב-6 בנובמבר. למקור ↗
• GSK מול Moderna: איזו מניית ביוטק בשווי שוק גבוה מציעה פוטנציאל צמיחה גדול יותר? finance.yahoo.com · 2026-10-29
  השוואה בין GSK למודרנה: GSK נשענת על תרופות ייעודיות וחיסונים עם צמיחה של 14%, מודרנה מרחיבה לאונקולוגיה עם מרק. למקור ↗
• הרווחים וההכנסות של MRK ברבעון השלישי עלו על התחזיות, תחזית הרווח למניה ל-26' הועלתה, המניה עולה finance.yahoo.com · 2026-10-29
  מרק דיווחה על רווח מתואם של 2.49 דולר למניה והכנסות של 18.09 מיליארד דולר ברבעון השלישי, מעל התחזיות, והעלתה תחזית ל-2026. למקור ↗
• מניית Merck מזנקת ב-5% בעקבות עלייה בהכנסות, תוך התגברות על קשיים בחיסון הסרטן finance.yahoo.com · 2026-10-29
  מניית מרק עלתה 5% אחרי הכאת תחזיות המכירות והעלאת התחזית השנתית, למרות ספקות סביב חיסון הסרטן. למקור ↗

מה השתנה מהשבוע שעבר

זה הסיכום הראשון של המניה הזאת; מהשבוע הבא נציג כאן מה השתנה.