פריצת טווח פתיחה (ORB): אסטרטגיית סוחרי היום, והמתמטיקה שמאחוריה

פריצת טווח פתיחה (Opening Range Breakout, ORB) היא אסטרטגיית מסחר יומי: מסמנים את הגבוה והנמוך של הדקות הראשונות אחרי פתיחת המסחר (15, 30 או 60 דקות), וקונים כשהמחיר פורץ את הגבוה, בדרך כלל אחרי שחזר לבדוק אותו (ריטסט) והמשיך. הסטופ צמוד, מתחת לנר הבדיקה; היעד הוא כפולה של הסיכון; והכול נסגר לפני סוף היום. זו שיטה עם היגיון אמיתי, מחקר שתומך בה חלקית, ומתמטיקה שרוב המפרסמים שלה לא מראים.

לא מדדנו את ORB בעצמנו: היא דורשת נתוני דקות של שנים, שאין לנו. לכן העמוד הזה עושה משהו אחר: מפרק את הכללים המקובלים, מחשב מה חייב לקרות כדי שהם ירוויחו אחרי עלויות, ואומר בפירוש מה זה דורש מכם.

הכללים המקובלים

• טווח הפתיחה: הגבוה והנמוך של 30 הדקות הראשונות (09:30 עד 10:00 בניו יורק, 16:30 עד 17:00 בישראל בקיץ). לפני שהטווח נסגר אין עסקה.
• מסננים: מניה נזילה עם נפח יחסי גבוה (לפחות פי 2 מהרגיל לאותה שעה), פער פתיחה מתון, מרווח קנייה-מכירה צר, ובלי דוח או חדשות באותו יום. המדד (למשל QQQ) מעל ה-VWAP שלו, כלומר השוק הרחב תומך.
• פריצה וריטסט: נר 5 דקות שנסגר מעל גבוה הטווח בנפח גבוה; אחר כך המחיר חוזר לאזור הפריצה, נשאר מעליו ומעל ה-VWAP, ורק פריצת השיא של נר הבדיקה היא הטריגר. רדיפה אחרי נר ארוך אסורה.
• סטופ ויציאות: סטופ מתחת לשפל נר הבדיקה, בדרך כלל 0.25% עד 1% מהכניסה. מכירת חצי ב-1R, הזזת הסטופ לנקודת הכניסה, מכירת השאר ב-2R. סטופ-זמן בצהריים וסגירה מלאה לפני 16:00.
• מגבלות: סיכון קטן לעסקה (רבע אחוז), שתי עסקאות ביום לכל היותר, עצירה אחרי שני הפסדים.

החשבון שהמודעות לא מראות

במבנה היציאה המקובל, הרווח המקסימלי בעסקה הוא 1.5R: חצי מהפוזיציה נמכרת ב-1R וחצי ב-2R. עסקה שהגיעה ל-1R ואז חזרה לנקודת האיפוס מניבה 0.5R. עסקה שנעצרה מפסידה 1R. נניח חלוקה סבירה:

• נקודת האיזון דורשת שיותר מחצי מהעסקאות יגיעו ל-1R לפני שהסטופ נוגע. עבור פריצה תוך-יומית עם סטופ של חצי אחוז זה לא נתון, זו הנחה אופטימית.
• העלויות נמדדות מול הסטופ, לא מול המחיר. מרווח והחלקה של 0.1% עד 0.15% הלוך ושוב הם 15% עד 50% מיחידת הסיכון כשהסטופ הוא 0.25% עד 1%. במסחר סווינג עם סטופ של 5% אותן עלויות הן 2% מה-R. זה ההבדל המבני בין השניים.
• המחקר זהיר. מחקרים על פריצות טווח פתיחה מצאו תוצאות חיוביות במדגמים מסוימים, בעיקר בתקופות תנודתיות, והדגישו שהממצאים תלויים בנזילות ובעלויות. מחקר רחב על סוחרי יום מצא שרוב המכריע מפסיד לאורך זמן, וקבוצה קטנה מאוד מרוויחה בעקביות.

מה זה דורש מכם, בפועל

ORB היא לא מערכת שמריצים ברקע. כניסות בין 17:05 ל-19:00 שעון ישראל, סטופ-זמן ב-20:00, סגירה עד 22:45, כל יום מסחר, מול מסך, עם פקודות סטופ-לימיט שמוקלדות תוך שניות ונתוני דקות בזמן אמת. זו עבודה שנייה, בשעות הערב, שנמדדת בעשיריות אחוז.

מי ששוקל את זה ברצינות צריך לעבור את הפרוטוקול של בדיקת אסטרטגיה: כללים סגורים מראש, בדיקה על נתוני דקות עם עלויות כפולות מהמשוער, לפחות מאתיים עסקאות, ואז מאה עסקאות במסחר מדומה עם תיעוד של כל החלקה. רק אחר כך כסף, ובסיכון של עשירית אחוז לעסקה.